当地缘博弈加剧、技术封锁频现，宏观环境的剧变正在重构全球投资逻辑，中国资产重估成为市场热议话题。

“尽管外部扰动加剧，但中国资产在全球再平衡中凸显配置价值。”多位机构首席近日在第十二届富国论坛上一致表示，政策呵护、制造业韧性及技术突破构成核心支撑，黄金、军工、AI应用成为穿越波动的“压舱石”。

在华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜看来，中美经贸深度绑定决定“无损脱钩”不可行，中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。

“抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，而中长期视角下，中国或采取纾困的方式来应对贸易摩擦，其中货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。”浙商证券首席经济学家李超说。

从A股投资逻辑和资产配置来看，机构人士认为，市场情绪有望转向乐观，科技和红利成为全年投资主线。

富国基金权益研究部总经理陈杰表示，在全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司轻装上阵以及二手房回暖带动的地产链修复等驱动下，A股市场正经历从“存量经济”向“新模式”的转型，“新模式”下的盈利回升周期已经启动，ROE底部显著抬升。

他强调，市场风险偏好自2024年四季度见顶回落，叠加中国产业转型“突围”的大故事，如AI研发与高端制造双突破、产业集群优势强化，市场情绪有望从“失败主义”转向乐观。

从资产配置的角度来看，兴业证券首席策略分析师张启尧表示“东稳西荡”格局下，在全球中国资产是更具优势的一类资产选择，其中军工与黄金为战略配置首选，科技赛道需聚焦AI应用从上游开始往中下游扩散的投资机遇。

“中美对抗可关注红利，中美合作可关注科技。”李超认为，红利资产提供防御底线，AI、智能驾驶等新质生产力代表长期进攻方向。

在广发证券首席策略分析师刘晨明看来，黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”，而创新药出海与AI硬件渗透率提升是科技主线核心。

周斌

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